经过（guò）一个月的博弈，投资方与创始团队（duì）的矛盾再次激化，而这也造成了一直靠风险投（tóu）资输（shū）血度（dù）日的24券（quàn）公司暂停运营。

　　10月20日，24券在网站（zhàn）上（shàng）挂出声明（míng）称，因（yīn）公司经营业务的重大调整，公司决定从商家、用户和员（yuán）工长期（qī）利（lì）益（yì）的（de）角度（dù），暂时进入（rù）一（yī）段（duàn）时间（jiān）的“长（zhǎng）假期（qī）”。

　　10月21日，24券前（qián）员工引（yǐn）述内部高管信息称（chēng）：此（cǐ）次双方矛盾激化的真正原因是24券CEO杜一楠(微博（bó）)已（yǐ）找到新买家，但（dàn）目前其（qí）手里股权太少，因此（cǐ）希望低价回购投资方的股份（fèn）再（zài）卖给新东家。不（bú）过杜一楠（nán）对此消息予以否认。

　　另据（jù）24券投资方消息（xī），其马来西亚的投资方“成功（gōng）集团”代表将（jiāng）于本周（zhōu）对外公布（bù）具体内（nèi）幕（mù）信息。

　　24券与（yǔ）投资方“掐架”

　　24券突然（rán）暂停运营的原因，其内部流传的一份由杜（dù）一楠、公司其他管理（lǐ）层（céng）、员工（gōng）签署的声明称（chēng），投资方划走了240万美（měi）元的投资，且不同意新一轮融资条（tiáo）款（kuǎn），导致公司运（yùn）营陷入困境（jìng）。为了争得（dé）权益，24券管理层决定全（quán）员休假（jiǎ）以示（shì）抗议，并停止（zhǐ）网站运（yùn）营，直到投资人返还资金，否则将无限（xiàn）期执（zhí）行停运（yùn）。

　　事实上，此次（cì）事（shì）件是上月杜一楠等管理团队与投资方矛盾的（de）升级。

　　就在此前，有媒体报道称（chēng），2个月前，成功集团因受金融危机影响财力不（bú）支，且团购鼻祖Groupon股价走低，成功集团表示不再继（jì）续注资，导（dǎo）致此（cǐ）前原本洽谈好（hǎo）的其他投资（zī）方，因为成功集团的退出，也终止了（le）跟投计划。

　　而后由于24券经营状况好转（zhuǎn），也有新的（de）战略投资（zī）者（zhě）表（biǎo）示（shì）愿意入驻，成功集团为此（cǐ）“刁难”管理团队（duì），杜一楠和管理团队的股权占比从40%缩减至3%。

　　9月下（xià）旬，杜一楠与成功（gōng）集团代表KK矛盾纠纷的邮（yóu）件也被（bèi）媒体曝光。双方在邮（yóu）件中（zhōng）互相指责对方意图（tú）套现退出公司（sī）。

　　此后，KK在（zài）接收媒体采访时曾表（biǎo）示（shì），24券的资金情（qíng）况非常艰难，曾出（chū）现资金（jīn）断裂（liè），基于已经持续（xù）投资、并且对中国互联网看（kàn）好，KK代（dài）表的马来西亚投资方（fāng）陈志远（yuǎn）又（yòu）向24券追加700万美元投资。目前第一笔400万美元（yuán）已经到账（zhàng）。

　　KK还（hái）透露，此前（qián）董事会曾（céng）有协（xié）议，引入新投资的人能够（gòu）得到3%的（de）回报，而为了鼓励杜一（yī）楠（nán）等管理团队，董事会曾拿（ná）出一套授予24券管（guǎn）理层优先（xiān）股的方案，即给（gěi）予杜（dù）一楠（nán）8%的优（yōu）先股、管理团队2%的（de）优（yōu）先股。在普通股（gǔ）中，投资方收回投（tóu）资（zī）成本（běn）获得净利的40%，也归杜（dù）一（yī）楠（nán）所有。

　　根据此前KK透露的信息，在多轮融资过后，杜一楠普（pǔ）通股持股比例大概在8%~12%左右。

　　行业（yè）“虚胖”现硬着陆风险

　　事实上（shàng），24券暂停（tíng）营业（yè）事件（jiàn）只是团购行业（yè）现状的一个缩（suō）影。

　　2011年团（tuán）购业（yè）“异常”大规模扩张背后，整个行（háng）业面临硬着陆的风险。来自团800的相关行业报告数据显示（shì），截至8月底，国内团购（gòu）网站数量（liàng）为（wéi）2938家，与去年9月高峰期（qī）的（de）5058家相比，减（jiǎn）少（shǎo）2120家，下降近42%。而（ér）值得关（guān）注的（de）是，2010年11月时（shí）国内团购（gòu）网站数（shù）量为1664家，仅为去年9月高峰时的近（jìn）三（sān）分之（zhī）一。

　　今年的（de）团购行业正遭遇（yù）硬着陆的风险，不（bú）少团购网站纷（fēn）纷关门。团800的相关行业报（bào）告数据显（xiǎn）示，自去年9月以来的近13个月（yuè）内，每（měi）个月国内团（tuán）购网站数量都在（zài）减少。另一种普遍（biàn）现象就是（shì）在（zài）业绩不佳（jiā）的压力下，背后的投资方（fāng）与前（qián）台的创（chuàng）始方掐架（jià），比如创始人被架空或离职等。

　　“投资方上半年拿（ná）钱催你加速扩张，下半年（nián）拿钱要挟你（nǐ）不裁员就不给钱。”此前遭（zāo）遇过类（lèi）似问题的团宝网创（chuàng）始人任春雷在接受 《每日（rì）经济（jì）新（xīn）闻》采访时如是（shì）说。

　　根据任春（chūn）雷透露，在新的一轮投资上（shàng），原（yuán）有投资（zī）人希望其以团宝（bǎo）网裁员70%~80%、裁撤除北（běi）京以外的所有分站为条件进（jìn）行（háng）新一轮的融资。

　　这也意（yì）味着（zhe）团宝网将从（cóng）人（rén）数最（zuì）多的500余人缩（suō）减（jiǎn）至（zhì）100人（rén）以上，因此（cǐ）导致任春雷与投资方矛盾升级。

　　投资者甚至认为（wéi），三个月之后倒闭不（bú）如现在倒闭，还能剩（shèng）下（xià）一（yī）笔钱（qián）。

　　而后任春雷（léi）不得不抵押自己的（de）房产所得，作为再融资行为（wéi）让投资人“屈服”，否（fǒu）则采取稀释投资人5%股权的方式获得再（zài）融资，并成功引进了新的投资者，为（wéi）团（tuán）宝网的生存留下（xià）了（le）喘息的空间。

　　另一个团购网站拉手网更是被外界认为是“从被资（zī）本（běn）牵引（yǐn），到（dào）被资（zī）本挤压”的（de）行（háng）业（yè）样本（běn）。

　　就在此前（qián），有（yǒu）媒体报道称（chēng）：迫（pò）于业绩压力和管理考虑，拉手网投资方在今年春节（jiē）后便已派出一名人士协助吴（wú）波进行日常管理，尤其在财务把控、高管引进以及裁员决（jué）策上。在此期间，拉手（shǒu）网原（yuán）CFO张俭离职（zhí）。

　　而后，投（tóu）资方（fāng）派去（qù）的代表开（kāi）始介入招募外来管理干部，这导（dǎo）致包括原（yuán）副总（zǒng）裁宋（sòng）黎明在内的众多原拉手网高管离（lí）职。

　　今（jīn）年8月份，吴波作为拉手网公司的（de）创始人、董事长（zhǎng），将继续全面负责公司战略发展和业务创新，也正式不再担任公司CEO一职。

　　团购网站毛利率低于10%

　　团（tuán）购网站兴起于（yú）2010年年初，由于这种新的电商（shāng）网（wǎng）站模式吸引了很多网（wǎng）民的目光，随之而（ér）来的就是团购网（wǎng）站的井喷式出现，据此前（qián）的不完全统计，高峰期国（guó）内每天大约有（yǒu）数百家团购网站涌现（xiàn）。

　　随着大批（pī）团（tuán）购网站的（de）出现，团购网站良莠不齐和行业标准的匮（kuì）乏，从网页设计到内容定位，很大（dà）一部分就是完全照搬前期创办的团购网站，目的很明确，就是希望找（zhǎo）到资本从而让其有更（gèng）好的发展空间。

　　在资深行业专（zhuān）家洪（hóng）波看来，团购这（zhè）种需要资本（běn）持续（xù）输血的行业，一旦资（zī）本停止输血（xuè）也将进入更为（wéi）残酷、艰难的寒冬（dōng）。

　　洪波认为，团购网站主要存在两个问题（tí）：第一是控制成（chéng）本的能力很弱（ruò），没有建立核心的品牌价值，团购（gòu）网站（zhàn）获（huò）得用户的途径（jìng）是广告，而像团800这样的团购（gòu）搜（sōu）索、360的团购导航发展起来恰（qià）恰说明（míng）了这点；第二，团购（gòu）属于进（jìn）入门槛很（hěn）低、但是规（guī）模化门槛却很高的行业（yè），而规模化因素除（chú）了（le）资金以外（wài），还考验（yàn）团购网站（zhàn）能否建立包（bāo）括品（pǐn）牌、服（fú）务、供（gòng）应商的管理（lǐ）能力等自己的（de）竞争优势。

　　团（tuán）800联合创始人胡琛则认为，中国团（tuán）购网站的主要问题，在于一拥而上（shàng）的同（tóng）质化竞争，从而带（dài）来恶性竞争，由于资本的狂（kuáng）热导致了团购网站甚至以牺牲利润的前提来参与竞争。

　　这（zhè）也导致了国内团购网站的平均毛利率一直低于10%，据胡琛透露，去年（nián）团购网（wǎng）站的毛利率大概（gài）维持在5%~8%，远远低于美国团购网（wǎng）站Groupon的40%~50%。

　　胡琛认（rèn）为，从（cóng）外部环境（jìng）讲，中概股遭遇接连的（de）危机，拉手网向美国SEC提（tí）交文件，撤（chè）销（xiāo）上（shàng）市计划之后，团购网（wǎng）站也遇到了寒冬，而（ér）更为重要的是，作为团购模式的（de）标杆企业团购鼻祖Groupon也正遭（zāo）受质疑。

　　相关资料显示，Groupon是去年底（dǐ）一批大（dà）张旗鼓上市（shì）的消（xiāo）费者互（hù）联网公司之一，但该公司以20美元/股的价格（gé）上市以（yǐ）来，至今年8月市值缩水了四分之三，该公司的营收持续（xù）增长（zhǎng）能力受到质疑。

　　“样（yàng）板公司都（dōu）在备受质（zhì）疑，对于（yú）投资者（zhě）而言，最好的方式就是（shì）止损


 

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